<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp; Yeni hazine borçlanması: Hazine dün düzenlediği iki tahvil ihalesi ile toplamda 69,1 milyar TL borçlandı.&nbsp;<ul fr-original-style="padding-inline-start: 20px;" style="padding-inline-start: 20px; margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">İlk ihale olan 3 yıl vadeli TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili ihalesinde toplam borçlanma 21,3 milyar TL, ortalama yıllık bileşik reel faiz ise %5,21 düzeyinde belirlendi.</li><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">İkinci ihale olan 5 yıl vadeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili &nbsp;ihalesinde 47,8 milyar TL'lik borçlanma yapılırken ortalama yıllık bileşik faiz %32,31 olarak gerçekleşti.&nbsp;</li></ul>

EXANTE

<span fr-original-class="customBullet" fr-original-style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block;" style="font-size: 24px; line-height: 12px; vertical-align: middle; display: inline-block; box-sizing: border-box;">•&nbsp;&nbsp; <a fr-original-style="" href="https://ms.hmb.gov.tr/uploads/2024/05/BGM_20240520_ihale_sonucu_4TLREF.pdf" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Hazine</a>, dün düzenlediği 4 yıl vadeli TLREF'e Endeksli Devlet Tahvili ihalesi ile toplamda 23,7 milyar TL borçlandı. 40,9 milyar TL'lik talebe karşın 23,7 milyar TL'lik satış yapılan ihalede ortalama yıllık bileşik faiz ise %60,55 seviyesinde belirlendi.&nbsp;

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Pazartesi günü açıklanacak olan Şubat ayı Ödemeler Dengesi ile Salı günü açıklanacak olan Şubat ayı Sanayi Üretimi yurt içi haftalık ekonomi takviminde yer alan en önemli veriler konumunda.Hesaplamalarımıza göre Şubat ayında 5,8 milyar dolar cari açık verildiğini (konsensüs: 8,5 milyar dolar), bu rakamın 12 aylık yıllıklandırılmış cari açığı 51,7 milyar dolardan 52,2 milyar dolara taşıdığını tahmin ediyoruz (konsensüs tahminin ima ettiği -54,9 milyar dolar, 2022: -48,7 milyar dolar).&nbsp;Sanayi Üretiminin aylık bazda %4,0 ve yıllık bazda %3,2 artış kaydettiğini öngörüyoruz (arındırılmamış: +%4,5 y/y). Hafta başında Hazine’nin gerçekleştireceği ihraçlara ek olarak (Pazartesi: 5 Yıl Vadeli TLREF’e Endeksli Devlet Tahvili, Salı: 3 &amp; 10 Yıl Vadeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili İhraçları); Pazartesi günü Şubat ayı İşgücü İstatistikleri; Çarşamba günü Şubat ayı Dış Ticaret Endeksleri; Perşembe günü Şubat ayı Özel Sektörün Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcu ile haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma günü Şubat ayı Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri hafta boyunca yurtiçi piyasaların radarında olacak diğer veriler olarak sıralanabilir. Yaklaşmakta olan seçim tarihi nedeniyle siyasi gündemin piyasaların yakın takibinde olmayı sürdüreceğini de not edelim.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel piyasalar açısından Çarşamba günü ABD’de açıklanacak olan Mart ayı TÜFE verileri haftanın en kritik verisi konumunda. 2-3 Mayıs tarihlerindeki Fed toplantısı öncesi açıklanacak son TÜFE rakamı olması, bu verinin önemini artırmakta. TÜFE’nin aylık artış hızının %0,4’ten %0,2’ye yavaşlaması, yıllık rakamın da %6,0’dan %5,2’ye gerilemesi beklenmekte. Gıda ve enerji hariç (çekirdek) TÜFE’de de aylık artış hızının %0,5’ten %0,4’e yavaşlamasının, ancak yıllık rakamlarla çekirdek TÜFE’nin %5,5’ten %5,6’ya yükselmesinin beklendiğini de not edelim. Verilerin beklentilere yakın ya da üzerinde gerçekleşmesi Fed’in Mayıs toplantısında faiz artıracağı yönündeki beklentilerin canlı kalmasını sağlayacak; beklenenden daha zayıf gerçekleşmesi ise faiz artışlarının sonuna gelindiği beklentilerini ön plana çıkaracaktır.&nbsp;Salı günü Çin’de TÜFE ve ÜFE; Çarşamba günü 21-22 Mart tarihli FOMC toplantı tutanakları ile İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı Bailey’nin konuşması; Perşembe günü ABD’de ÜFE Almanya’da TÜFE, İngiltere Aylık GSYH, Sanayi Üretimi ve Dış Ticaret Dengesi ile Çin Dış Ticaret Dengesi; Cuma günü ABD Perakende Satışlar, Sanayi Üretimi, Michigan Tüketici Güveni ile İthalat &amp; İhracat fiyatları küresel ekonomi takviminde öne çıkan diğer başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;ABD ÜFE’nin yıllık bazda %4,6’dan %3,1’e ve çekirdek ÜFE’nin yıllık bazda %4,4’ten %3,5’e gerilemesi; Almanya’da ise TÜFE’nin aylık bazda %0,8 ve yıllık bazda %7,4 ile yatay gerçekleşmesi beklenmekte. Ayrıca, IMF ve Dünya Bankası’nın 10-16 Nisan tarihlerinde Washington’da gerçekleştireceği Bahar Toplantılarından (Yeni Dönem için Kalkınmayı Yeniden Şekillendirmek temalı) gelecek mesajlar da küresel piyasaların takibinde olacak. Son olarak, Pazartesi günü Euro Bölgesi ve İngiltere piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olacağını da not edelim.

Yeni Haftanın Gündemi: 10 -14 Nisan

Yatırım Finansman ile Haftaya Başlarken

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/?originalSubdomain=tr&utm_source=aposto" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Cuma günü açıklanacak olan Ocak ayı Sanayi Üretimi ve İş Gücü İstatistikleri haftalık yurtiçi ekonomi takviminde yer alan en önemli veriler konumunda. Sanayi Üretiminin, Ocak’ta, aylık bazda %2,1 ve yıllık bazda %3,5 oranlarında arttığını tahmin ediyoruz (arındırılmamış: +%4,1 y/y).&nbsp;Hazine’nin hafta başındaki ihraçlarına ek olarak (Pazartesi: 9 Ay Vadeli Hazine Bonusu; 10 Yıl Vadeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili; Salı: 5 Yıl Vadeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili ve 10 Yıl Vadeli Kira Sertifikası); Pazartesi günü Şubat ayı Reel Efektif Döviz Kuru; Salı günü Hazine Nakit Dengesi; Çarşamba günü Hazine Yurtiçi Borç İstatistikleri; Perşembe günü Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri yurtiçi takvimde öne çıkan diğer başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;Ayrıca, payları Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin 4Ç22 dönemi finansal sonuçlarının izlenmeye devam edeceğini de not edelim. Söz konusu süreç solo finansal sonuçlar 1 Mart itibariyle tamamlanmış olmakla birlikte, konsolide sonuçlar 13 Mart’a kadar sürecek.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel tarafta ise ABD’de Cuma günü yayınlanacak olan Şubat ayı İstihdam Raporu haftanın en kritik verisi konumunda. 21-22 Mart’taki Fed toplantısı öncesinde açıklanacak son İstihdam Raporu olması ve bir önceki verinin beklentilerin çok üzerinde gerçekleşmiş olması bu haftaki raporun önemini artırmakta. Şubat ayında Tarım Dışı İstihdamın 215 bin kişi artması, işsizlik oranının %3,4 seviyesinde yatay kalması ve ortalama saatlik kazançların bir önceki ay olduğu gibi aylık bazda %0,3 artışla yıllık bazda %4,4’ten %4,7’ye yükselmesi beklenmekte. Ocak’tan sonra, Şubat İstihdam Raporu’nun da beklentileri aşması durumunda Fed faizlerinin beklenenden daha fazla artabileceği ve/veya daha uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceğine dair endişeler artarak küresel risk iştahı üzerinde ilâve olumsuz etkiye neden olabilir.&nbsp;Pazartesi günü ABD Fabrika Siparişleri ve Euro Bölgesi Perakende Satışlar; Salı günü Almanya Fabrika Siparişleri, İngiltere Konut Fiyat Endeksi ve Çin Dış Ticaret İstatistikleri; Çarşamba günü ABD Özel Sektör İstihdamı ve Euro Bölgesi Sanayi Üretimi; Perşembe günü Çin Enflasyon ve Japonya Büyüme; Cuma günü Almanya TÜFE ve İngiltere Büyüme ile Japonya Merkez Bankası toplantısı hafta boyunca küresel piyasaların izleyeceği önemli başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;Euro Bölgesi’nde 4Ç22 dönemi büyümesinin çeyreklik bazda değişim göstermeyerek yıllık bazda +%1,9 olarak açıklanması; Japonya’da 4Ç22 dönemi büyümesinin çeyreklik bazda +%0,2 ve yıllık bazda +%0,8 olması; Çin’de TÜFE’nin yıllık bazda %2,1’den %1,9’a ve ÜFE’nin yıllık bazda - %0,8’den -%1,3’e gerilemesi; Almanya’da AB uyumlu TÜFE’nin öncü verilerde olduğu gibi %9,3 olarak açıklanması; Japonya Merkez Bankası’nın herhangi bir değişikliğe gitmemesi beklenmekte.&nbsp;Ayrıca, bu yazının hazırlanması sonrasında haftasonu Çin’de gerçekleşecek olan Komünist Parti Kongresinden başta büyüme olmak üzere genel ekonomik görünüme ilişkin gelecek mesajlar da hafta başında önemli olacaktır.

Devlet Tahvili ile ilgili hikayeler